5月中下旬，在政策密集影响下，国内钢价大幅回落，短短半月时间内回吐了之前近两个月的涨幅。此后，限产政策、调控政策等同时作用于钢市，钢价转入了长达一个月的震荡。

7月份仍处在钢市的传统淡季，需求减弱、库存增加的担忧始终是钢市在这个阶段绕不过去的话题。

近几个月地产投资前端的拿地和新开工数据均出现持续走弱的迹象，同时，在资金面整体收紧以及集中供地等因素的影响下，房企拿地数据也出现持续放缓，这些因素影响下，新开工面积大概率负增长。但是，在高周转模式，以及此模式下房企积累了大量的存量施工面积，使得下半年地产投资依然还是有一定韧性。

同时，在基建方面，进入下半年之后，专项债的投放节奏可能会有所加快。若考虑去年下半年以来的存量项目的支撑，预计下半年基建投资仍会有所回升，并可以对冲部分地产投资下滑所带来的影响。

反观供应端，钢厂亏损和政策性限产的综合影响下，7月钢材供给环比或回落。长流程的螺纹钢利润为-300元/吨，热卷还有微利，目前利润为66.64元/吨。电炉钢在前期废钢价格上涨的影响下，按照平电计算，也开始出现亏损，目前利润水平为-44.32元/吨。在需求淡季叠加亏损的双重影响下，钢厂自发性减产、检修的力度也会加大。加上压减粗钢产量政策在“碳中和”背景下仍会进行，行政和市场化减产的双重压力预计将使7月钢材供给环比回落。

综合分析，7月份之后，钢材价格在成本支撑以及限产预期的双重影响下，将逐步走强。反观铁矿石方面，发运量稳定、新产能投产，下半年铁矿石供应将逐步回升，需求端则可能会面临行政和市场化限产的双重压力，基本面逐渐走弱的背景下，国内限产政策走向将成为铁矿石价格走势的关键。